Національний банк України прийняв рішення зберегти облікову ставку на рівні 15,5%. Це рішення було ухвалене на тлі зниження інфляції протягом останніх місяців, однак інфляційні очікування залишаються високими, а ризики зростання інфляції посилюються через дефіцит енергії та зростання бюджетних потреб.
Про це розповідає Poltava Today
Причини збереження жорсткої монетарної політики
У Національному банку зазначають, що збереження відносно жорстких монетарних умов необхідне для підтримання привабливості гривневих активів і стабільності валютного ринку. Основною метою залишається зниження інфляції до цільового рівня 5% у середньостроковій перспективі.
«За таких умов, щоб зберегти привабливість гривневих активів, стійкість валютного ринку та сталу тенденцію зниження інфляції до цілі 5% на горизонті політики, НБУ підтримуватиме відносно жорсткі монетарні умови. Інфляція знижується, однак фундаментальний ціновий тиск залишається стійким, а очікування не демонструють ознак сталого поліпшення», – йдеться в повідомленні.
У вересні споживча інфляція сповільнилася до 11,9% у річному вимірі, і ця тенденція продовжилася у жовтні. Зниження інфляції частково пояснюється розширенням пропозиції овочів завдяки кращим врожаям порівняно з минулим роком. Проте базова інфляція зменшувалася повільніше — до 11% рік до року у вересні. Стійкий ціновий тиск зберігається через високі витрати бізнесу на оплату праці та енергоресурси, що впливає на складові базової інфляції.
Прогнози щодо інфляції та облікової ставки
НБУ підкреслює, що його політика спрямована на поступове зниження інфляції до 5%. Досягненню цієї мети сприятимуть ефекти від гарних цьогорічних врожаїв овочів і зернових, подальше нарощування виробництва та заходи щодо підтримки інтересу до гривневих активів.
Регулятор очікує часткового зменшення дисбалансів на ринку праці, що уповільнить зростання реальних зарплат і знизить тиск на витрати підприємств. Водночас на темпи сповільнення інфляції впливатимуть додаткові витрати компаній на забезпечення безперебійної роботи в умовах енергетичного дефіциту та зростання адміністративно регульованих цін.
Згідно з прогнозом Нацбанку, інфляція поступово знизиться: у 2025 році — до 9,2%, у 2026 році — до 6,6%, а до кінця 2027 року досягне цільового рівня 5%.
Зростання економіки України триває, але його темпи залишатимуться помірними через наслідки війни. Базовий сценарій макропрогнозу Нацбанку передбачає початок зниження облікової ставки в першому кварталі 2026 року. Наступне засідання правління Національного банку щодо монетарної політики заплановане на 11 грудня.